歐洲財政聯盟敲響亞元的喪鐘

正在暖身的亞洲共同貨幣：亞元

 歐元誕生後，讓歐元區內的國際貿易不受匯率波動干擾，非常穩定，刺激經濟發展。並且在國際情勢中，歐洲經濟體及歐元能與美國一較長短。

對於歐洲人而言，除了經濟發展外，最深的體會是民眾在法國、德國、西班牙、比利時、奧地利等國家旅行時，能夠持有一種貨幣通行無阻，不用擔心搭火車越過了一座山，身上的錢就不能用。

到了2011年尾，歐元區已經將近十歲了，它在國際上的輝煌與影響力，讓『共同貨幣』是許多區域的夢想。

波斯灣、拉丁美洲等國家，試圖利用地域相近的優勢籌組共同貨幣，拉丁美洲籌組蘇克雷、波斯灣籌組海灣。而亞洲區域，則是在討論『亞元』。

亞元的概念最早由日本提出，並且在2011年時東協10+3（東南亞10個國家聯盟加上中國、日本、韓國）簽署貨幣交換協定；2008年起開始討論籌組亞洲共同基金，被視為亞元成立的基礎。

如果亞元出現，將導致東亞各國的國際貿易降低匯率風險，提供穩定的交易空間，讓區域經濟更加緊密，並且全世界將分為美元、歐元和亞元三大貨幣圈。

亞元是許多人心中的夢想，它能夠結合亞洲的勢力，與美國、歐洲相抗衡。並且試想，去大陸不用換人民幣、去日本不用換日圓、去泰國不用換泰銖，持有亞元能夠四處走透透，對我們而言是多麼方便。

2011年12月9日，遙遠的歐洲籌組財政聯盟，卻敲碎了亞洲共同貨幣亞元的夢想。

歐債危機的治本方式：財政同盟

 明年第一季希臘、義大利等國都有許多債務將到期，讓債務國還款壓力大為增加、倒債的風險又再度提高。雖然是老梗了，但破產一詞又將反覆出現在世人眼前。

在一團混亂的歐債風暴快速導覽中提到解決歐債危機只有兩個方案，第一個是成立類似歐洲央行體制的歐洲財政部，讓貨幣同盟之外也有財政同盟，共同解決赤字危機。第二個是破而後立，研擬退場機制。

又將到來的破產危機，加速歐盟解決歐債的腳步。在12/9歐盟的高峰會有重大協議，歐洲欲推動財政協定，讓歐洲邁向財政聯盟，裡頭的重點是：強化各國財政紀律，防範歐債危機重演，實現簽署國的預算平衡。

歐洲財政聯盟是否能夠順利解決歐債危機呢？

短期內不可能，光是歐洲內部的權力鬥爭、明年第一季即將到期的龐大債務，都是市場強烈的風險，在諸多不安的因子尚未消除時，可以預期大漲大跌、開高走低、利空忽現的財經新聞將頻繁出現。

不過歐洲財政聯盟，更深遠的帶來四個世界大勢變遷的長遠啟示，包涵亞元的難產

破碎的亞元夢想

歐元的經驗告訴大家，共同貨幣與財政同盟需要同時存在，否則有強有弱的各國必然產生脫勾，出現債務危機但危機共綁，共陷泥沼的困境。透過財政聯盟來控制各國預算，進一步壓抑赤字不讓國力落差太大。

貨幣聯盟無法脫離財政聯盟，正如同一般國家同時掌握財政與貨幣政策，兩者相輔相成無法切割。

但各國的貨幣與財政政策同時聯盟，是非常不容易的。

歐洲之所以有辦法邁向這條路，是其擁有得天獨厚的地理環境與歷史背景，促成了關稅同盟，然後貨幣同盟、共同貨幣『歐元』逐步成立。而在歐債危機的延燒下，箭在弦上不得不發，被迫財政同盟。

主動與被迫兩種因素，讓歐盟緊緊綁在一起。而其他的國家之間是不可能的，沒有國家願意交出國內的財政大權、預算受到他國檢核。

台灣和大陸的政治間就鬧得不可開交，而大陸、日本、韓國…等國家，彼此也不願意交出財政預算與貨幣大權。

除非未來的政治結構能夠打破國界的籓籬，或是有重大危機逼迫亞洲各國國內放棄權力，否則亞元確定成為夢想。

歐洲財政聯盟帶來的四件事

歐洲財政聯盟之後，各界的觀點尚在聯盟是否能解決歐債危機，不過我們站在更廣的格局，可以瞭解歐洲財政聯盟對世界政經情勢有劃時代的影響。

第一個是歐洲區保存最強經濟實力的德國，能夠在這次的契機中站在法國、英國上面，影響力所及，現在歐洲重要的經濟政策幾乎看德國是否點頭，成為影響力最大的國家。

一旦歐債危機爆炸，持有許多歐債的法國銀行業將受到重創，所以法國成為德國堅定的盟友，而不願意讓國內銀行業監理變嚴格的英國與歐盟談判破裂，被孤立在歐元財政聯盟之外。

日耳曼於歐洲的的霸權，在二次世界大戰後再度崛起。

第二個是共同貨幣歐元帶來的珍貴歷史經驗：貨幣與財政無法脫勾。這導致拉丁美洲、波斯灣等地欲籌組的共同貨幣，難度大增，也宣告了未來第二個共同貨幣很困難出現。

第三個是亞元胎死腹中。

第四個是亞洲的貨幣仍然是群雄割據時期，而中國無法主導亞元，必然讓人民幣邁向霸主之路，中國有足夠的底子與機會讓未來人民幣與美元、歐元三分天下。

人民幣對外有美國的要求升值、對內則有成為亞洲領導貨幣的目標、對國際情勢則長期出超有強大的升值壓力，在在讓人民幣看漲，確認人民幣將成為亞洲最強勢貨幣的地位。

作者: 林祖儀

現為城邦出版集團財金類簽約作家、

臺北市立文山社區大學經濟學講師、

政治大學證券研習社社課講師

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