聚焦法國降級後首次國債拍賣

正當歐元區國家拉開發債潮序幕時，國際評級機構的降級“大屠殺”行為，令風雨飄搖的歐元區再添愁雲。本周，標普還將完成對歐元區金融穩定基金(EFSF)的審查，而法國等歐元區國家也將迎來主權評級遭降後的國債標售，再加上希臘債務減記談判持續進行，歐元再次面臨三大關鍵考驗。

標普上週五對歐元區“大開殺戒”，調降歐元區9國評級。至此，歐元區僅有4個AAA國家：德國、荷蘭、芬蘭和盧森堡，而且為歐元區救助基金EFSF承銷的國家中只有德國是AAA評級。

近期，歐元區國家有關增加EFSF火力的談判一直在持續，倘若EFSF評級同樣遭不測，歐元區救助基金的火力不僅未能增加，反而將可能從4400億歐元降至3600億歐元。另據市場資料顯示，2022年4月到期的EFSF債券收益率3.5%，在標普將下調歐元區多國的消息傳出後收益率上漲。

美媒撰文分析，降級不僅增加了受影響國家從金融市場借錢的成本，而且將削弱歐洲金融穩定機制的有效性，因為法國這一歐元區第二大經濟體失去最高評級後，EFSF信用評級及其從金融市場獲取廉價資金的能力也會被打上問號。

自上周開始，歐元區國家已經拉開上半年售債潮的序幕。從西班牙和義大利等國的售債情況來看，歐債擔憂情緒似乎得到一定的抑制，然而在標普下調歐元區國家評級之後，市場情緒會否面臨新一輪的崩潰值得密切關注。

歐元區領導人也深知保全EFSF評級的重要性。歐元集團主席容克稱，EFSF的股東決心探尋保持該基金AAA評級的途徑，歐元區救助基金歐洲金融穩定基金將繼續保持活力。

週一，法國將進行45、22、20億歐元的12周、25周、51周債券拍賣，這是法國AAA主權評級遭降後的首次國債拍賣行為，售債結果將再度檢視金融市場投資者對於歐元資產的信心。本周稍後，西班牙也將再次進行國債拍賣。

除歐元區國債拍賣外，本周市場亦繼續關注希臘債務談判進展。上週五，希臘及其私營債權人的債務減記談判仍未能達成最終協議，這令希臘獲得新一筆的救助資金存在阻力，從而令其產生違約風險。

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