美聯儲長期維持超低利率 美元融資套利交易成為新寵

Fed長期維持超低利率，這使美元融資套利交易成為新寵，但考慮到融資套利交易對市場心理突變的敏感度，一些市場參與人士對當前環境中這類頭寸的可持續性表示懷疑。

據道瓊斯通訊社1月27日報導，美國聯邦儲備委員會(簡稱Fed)或許讓美元融資套利交易這一市場舊愛獲得新寵。


從2011年末開始，出色的美國經濟數據幫助提振了美元走勢，投資者開始從強勁基本面的角度看好美元，而不再將其視為規避全球風險的避風港。但Fed 25日發表聲明稱，其預計利率接近於零的政策將維持到2014年年底。這迫使投資者舍棄美元和美國國債，轉而買入股票和高收益率貨幣，并促使融資套利交易卷土重來。
在融資套利交易中，投資者借入美元、日圓和瑞士法郎等收益率極低的貨幣，買進高收益率貨幣進行獲利。在Fed聲明公布后，外匯市場中漲幅居前的貨幣包括收益率較高的澳元和新西蘭元，兩者25日均大幅飆升。

Fed和歐洲央行(European Central Bank)都在采取向市場充斥流動性的行動，分析師們稱這引發了投資者對高風險資產的需求，也重新萌發了對融資套利交易的興趣。
Lord Abbett高級經濟學家和市場策略師Milton Ezrati稱，Fed已經表明流動性將敞開供應；鑒於歐洲央行和Fed都在鼓勵人們投資高風險資產，風險最高的市場將受益。
與Fed聲明發布之前相比，良好的美國數據對美元匯率的重要性可能有所降低。以1月6日為例，在當日數據顯示美國失業率降至近兩年低點后，美元兌歐元走高。然而26日，在美國2011年12月份耐用品訂單增長3%的數據公布后，美元跌至了五周新低。

但考慮到融資套利交易對市場心理突變的敏感度，一些市場參與人士對當前環境中這類頭寸的可持續性表示懷疑；在經濟數據靚麗的時候，融資套利交易運轉良好，但悲觀消息出現則可能導致迅猛平倉。
而且歐洲還有許多問題有待解決，其中包括經濟可能陷入衰退，這意味著歐元和其他高風險貨幣的上行空間可能有限。

由於歐洲央行基準利率為1%，歐元的收益率較歐洲其他大部分國家的貨幣都低，但仍高於美元。在Fed聲明公布后，歐元飆升至5周高點，證實其屬於風險敏感型貨幣，但鑒於歐洲面臨的艱巨挑戰，分析師們質疑歐元還能再漲多少。
Tempus Consulting駐華盛頓的資本市場副總裁Greg Salvaggio表示，該機構仍極其看跌歐元；還稱，歐元只要突破了1.32美元，就會提供作空良機。 Salvaggio預計，歐元年內將再次下探1.17美元。

Posted in: 北美,亞太地區,歐元區