〈分析〉印鈔救市卻讓資金湧向原油 熱錢是油價暴漲主因

歐、美與日本等已開發國家一連串印鈔救市的舉措，將大筆熱錢灌進市場，觀察家認為，這些四處流竄的熱錢最近不約而同鎖定了原油市場。

過去數周油價迭創近期新高，布蘭特原油如今已站上每桶 122 美元，雖然較 2008 年高點 145 美元為低，但是改以歐元或英鎊計算，事實上已來到史上最高價位。

美國財經媒體《MarketWatch》專欄作家 Matthew Lynn 表示，雖然油價上漲背後有許多因素，包括新興市場需求、歐洲氣溫驟降、伊朗緊張局勢以及俄羅斯即將大選等；但最重要因素卻鮮少被提及。

他認為，油價暴漲正因為全球充斥了過多熱錢，甚至可以說，目前原油並不貴，而是貨幣太便宜了。
Lynn 說，「先進國家央行釋出過多貨幣，而這些錢總要找地方去」；除了原油，這波黃金漲勢也是由熱錢帶動。
令人擔憂的是，原先期望透過印鈔刺激經濟需求的央行，卻陷入了破壞性循環，因為大宗商品價格上揚後反而限縮了經濟成長。

尤有甚者，此趨勢將持續扭曲全球經濟發展，因為大筆資金將不斷從法國、意大利等工業生產國流向俄羅斯與中東等產油國。
Lynn 指出，雖然從投資人角度來看，只要央行繼續量化寬鬆，作多石油、黃金就準沒錯；但總有一天央行必須面對此舉行不通的真實考驗，屆時恐怕全球經濟已出現結構式嚴重問題，就算印再多鈔票也解決不了。

鉅亨晚報

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