美元原油同漲格局或難維持

週一(26日)，NYMEX原油價格仍徘徊在106.50美元/桶附近的高位運行；外匯市場上，美元兌各主要貨幣走勢不一，但均未能走出明顯的趨勢。分析認為，局勢的演變可能導致未來原油等商品價格與美元指數恢復負相關性，並助匯市破局。

自2011年8月以來，美元指數和原油價格走出同步上漲的趨勢，而黃金則出現震盪回落，這是受到地緣動盪因素和歐債危機的共同作用。地緣動盪對於國際油價的推升作用無需多言，而在歐債危機的背景下，黃金出現下降，美元出現揚升，可以猜測歐債危機導致的流動性危機可能迫使歐洲部分投資者賣出黃金，同時補充美元資產。

但歐洲央行致力於解決流動性危機的努力、以及歐債危機有望再次步入緩和階段的傾向，暗示著黃金的下跌壓力以及美元的上漲動能近期可能出現衰減。在這樣的背景下，倘若地緣動盪加劇，國際大宗價格的上漲動能增加或導致美元的下跌，美元和石油的負相關性也將逐漸恢復。

在伊朗核問題僵局無解的情況下，市場對於國際油價的展望仍傾向於看漲。連國際貨幣基金(IMF)也發出警告，稱若伊朗石油供應銳減，國際油價可能飆漲三成至160美元/桶上方。雖然沙特增加原油產能的消息也一度為緊張氣氛降溫，但事實上，伊朗核危機對投資者造成的心理層面影響遠非填補產能缺口能夠抹平的。

而投資者對於美元的展望，則不比原油。由於新一輪量化寬鬆(QE3)的相關預期並不能完全消除，而且隨著扭轉操作到期日的臨近，市場對於美聯儲採取進一步動作的預期可能日漸升溫，從而抑制美元短期的表現。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周公佈的持倉資料顯示，截至上周投機者持有的美元淨多頭頭寸為116.7億美元，較之前一周的190.0億美元大幅削減，表明市場持有美元的意願明顯減弱。技術面上看，美元指數在78.10/40區域的支撐作用仍有待檢驗，若失守，匯市可能迎來破局，結束近期分化不一的走勢。

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