專題探討─期權頭寸顯示英鎊、澳元看跌，歐元看漲

隨著投資者解除澳元和英鎊大規模的期權多頭頭寸，這兩個貨幣兌美元可能繼續走低。而歐元的期權多頭增加顯示歐元/美元相對看漲。
相當長一段時間以來，歐元、澳元和英鎊的期權凈多頭位於或接近於歷史高位，歐元/美元通常在這種單邊態勢形成後大幅反彈，但英鎊/美元則通常在這種水平下形成重要頂部，比如2009年的多年高位1.7000。

隨著投資者開始解除澳元/美元大規模的多頭頭寸，澳元可能進一步回落。然而，美元的前景極度不明朗，道瓊斯FXCM一籃子美元指數陷於寬幅區間內震盪。歐元相對看漲與澳元看跌預示歐元/澳元可能在未來時段內繼續走高。

英鎊/美元預測∶反轉向下的風險很大
由於2009年以來英鎊/美元多次在當前的期權頭寸水平附近時形成頂部，英鎊/美元可能在關鍵阻力1.6000破敗回落。

期權凈多程度目前為匯價在本月初升至1.5800附近并在1.5900形成短期頂部以來的最高，也是匯價於2009年8月在1.7000附近形成長期頂部以來的最高。
這是否意味著英鎊/美元一定會再度破敗於1.60？當然不是。但是，匯價持續在該位受阻且期貨投機頭寸持續凈空表明英鎊可能進一步走低。只有匯價有效突破才能緩解下行壓力。

歐元/美元預測∶可能延續短期上行趨勢

歐元/美元期權頭寸的急劇變化表明歐元/美元可能繼續走高。
期權凈多程度目前接近匯價於2011年4月升至1.48以來的最高，COT報告也顯示非商業交易者即大型投機者的歐元凈空程度為11月以來的最低。
盡管如此，歐元在3月份幾乎沒有變化，匯價未能向上測試1.35。月初通常會帶來新趨勢，因此我們將關注歐元能否在4月第一周反彈。
若不考慮其他因素，外匯期貨和期權頭寸比例顯示歐元/美元短期內看漲。

澳元/美元預測∶可能進一步回落
由於外匯期貨和期權的多頭減少，澳元/美元短期內可能進一步回落。
上周我們寫道∶“澳元期貨頭寸凈多程度為匯價於2011年7月升至歷史高位以來的最高，這種單邊態勢顯示該貨幣對可能面臨轉折點，期貨情緒指數可能形成頂部，澳元可能回落。”

事實證明，澳元/美元已經大幅回落，若跌破1.0340，可能進一步跌向1.0200。鑒於歐元相對看漲而美元缺乏明確方向，筆者預期歐元/澳元在可預見的未來可能進一步走高。（David Rodriguez撰寫，Dean譯

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