全球貨幣政策緊轉鬆 降息潮將再現 元月行情添資金柴火

隨通膨趨緩，各主要經濟體近期陸續調整貨幣政策，希望透過降息等動作維持資金流動性與經濟擴張，也為元月行情資金動能增添柴火。匯豐金磚動力基金經理人楊惠元指出，歐美國家與新興市場等主要經濟體後續將召利率決策會議，觀察各央行利率態度，目前包括歐元區、巴西等降息機率高，也有利刺激景氣成長及創造寬鬆資金環境，基本面較佳的新興市場將是最大受惠者。

根據統計，包括歐元區、英美、巴西、印度、印尼、南韓等央行都將在近期舉行利率決策會議。法人預估，有鑒於去年12月通膨數據回落，歐洲央行可能動用降息救經濟，擁有較多籌碼的巴西，也可能降息因應。此外，美國聯準會FOMC在26日將舉行會議，市場預估有可能針對第三次貨幣寬鬆政策(QE3)進行討論，其決策結果將是全球市場資金動能指標。


楊惠元指出，中國製造業PMI回升至50以上，呈現擴張，暫時化解中國經濟硬著陸的疑慮。湯森路透中國固定收益市場展望調查結果顯示，逾八成受訪大陸金融機構認為，大陸央行1月會再調降存款準備金率，調幅約0.5個百分點，對資金流動性有明顯助益，短線因中國國務院總理溫家寶對股市信心喊話，使上證強彈突破月線，有利指數在區間震盪築底緩步走揚。

匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭分析，巴西預估2012年經濟成長為3.4%，去年12月初巴西央行宣布新消費者物價指數(CPI)的權重將在今年1月初實施，在食物與服務項目權重降低下，預期實際物價壓力應較目前公佈數字更為舒緩，預期18日舉行的巴西央行會議應該還有2碼降息空間，將為股市動能再添利多。
楊惠元表示，近期強勢市場如美股順利走出收斂區間並站上年線，若歐債後續無進一步惡化訊息，配合經濟數據轉佳，只要美股不大跌，之前走勢偏弱、處於區間震盪整理的新興市場股市有機會繼續反彈，展開補漲行情。

就基本面來看，楊惠元認為，本周起美國進入超級財報周，各企業所公布的數據有助觀察景氣減緩對企業盈餘的影響，也是觀察元月行情的第一個指標。不過楊惠元也提醒，1月歐猪國家債務到期金額約400億歐元，2月更是高峰期，月底將舉行的歐盟峰會是否提出解決方案，也左右元月行情是否收紅的關鍵。

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